Der Zuwachs fiel etwas stärker als in 2014 (1,6 Prozent) und deutlich stärker als in den Jahren 2012 und 2013 (0,4 Prozent/0,3 Prozent) aus. Das Wirtschaftswachstum verlief 2015 vergleichsweise stetig. Die vierteljährlichen Veränderungsraten des preis-, kalender- und saisonbereinigten Bruttoinlandsprodukts schwankten gegenüber früheren Jahren nur wenig. Wichtigster Treiber des gesamtwirtschaftlichen Wachstums waren erneut die Konsumausgaben. Die Anlageinvestitionen und der Außenhandel trugen dagegen weniger stark zum Anstieg des Bruttoinlandsprodukts bei.

Konsumausgaben steigen kräftig

Die privaten Konsumausgaben wuchsen 2015 um 1,9 Prozent. Sie stiegen damit so kräftig wie seit dem Jahr 2000 nicht mehr. Maßgeblich hierfür waren die bereits seit einiger Zeit positive Beschäftigungs- und Tariflohnentwicklung, Sonderfaktoren wie die Einführung des allgemeinen gesetzlichen Mindestlohns von 8,50 Euro je Arbeitsstunde sowie Kaufkraftgewinne durch den niedrigen Ölpreis. Darüber hinaus löste die starke Zuwanderung von Flüchtlingen nach Deutschland Nachfrageimpulse aus. Die Konsumausgaben des Staates legten mit 2,4 Prozent noch stärker zu als der Privatkonsum. Zu Mehrausgaben führten hier unter anderem die Personal- und Sachkosten zur Betreuung, Unterbringung und Integration der Flüchtlinge.

Verhaltene Investitionskonjunktur

Angesichts der nach wie vor großen Unsicherheit über die künftige Wirtschaftsentwicklung und Wirtschaftspolitik insbesondere in Griechenland und im gesamten Euroraum blieb der Anstieg der Ausrüstungsinvestitionen (4,8 Prozent) 2015 erneut hinter den Wachstumsraten vergangener Aufschwungphasen zurück. Die Bauinvestitionen (+0,3 Prozent) stagnierten hingegen im Wesentlichen. Die Entwicklung in den einzelnen Bausparten verlief allerdings durchaus unterschiedlich: Während die Wohnungsbauinvestitionen – angeregt durch die niedrigen Hypothekenzinsen und den Mangel an Anlagealternativen – mit 1,6 Prozent weiterhin zulegten, waren die Aktivitäten im Nichtwohnungsbau (–1,5 Prozent) rückläufig. Da es zudem aus gesamtwirtschaftlicher Sicht zu einem Vorratsabbau kam, fiel der Wachstumsbeitrag der Investitionen alles in allem leicht negativ aus.

Geringer Preisanstieg

Die Inflationsrate sank in Deutschland von 0,9 Prozent (2014) auf niedrige 0,3 Prozent. Ausschlaggebend hierfür war der Preisverfall bei Rohöl. Nach einer vorübergehenden Stabilisierungsphase in den Frühjahrsmonaten nahm dieser zum Jahresende abermals an Fahrt auf. Die Energiepreise verbilligten sich im Jahresdurchschnitt um deutliche 7,0 Prozent. Einzeln betrachtet verminderten sie die Inflationsrate um 0,7 Prozentpunkte. Für Nahrungsmittel (+0,8 Prozent) und Dienstleistungen (+1,2 Prozent) mussten die Verbraucher allerdings etwas mehr Geld aufwenden als im Vorjahr. Treibender Faktor für den Anstieg der Dienstleistungspreise waren vor allem die Nettokaltmieten (+1,2 Prozent). Darüber hinaus wirkte die Einführung des allgemeinen gesetzlichen Mindestlohns preissteigernd. Dies sorgte unter anderem für einen überproportionalen Anstieg der Preise für Taxifahrten (+12,1 Prozent).

Industrie mit Wertschöpfungszuwachs

Das verarbeitende Gewerbe blieb 2015 auf Wachstumskurs. Aktuellen Angaben des Statistischen Bundesamts zufolge legte die preisbereinigte Bruttowertschöpfung um 1,7 Prozent zu. Bereits im Vorjahr war sie merklich um 2,3 Prozent gestiegen. Die Wachstumsimpulse gingen dabei – gemäß der amtlichen Umsatzdaten – erneut eher vom Ausland als vom Inland aus. Der preisbereinigte Auslandsumsatz expandierte mit 3,4 Prozent stärker als der entsprechende Inlandsumsatz (1,0 Prozent). Beim verarbeitenden Gewerbe fiel das Umsatzwachstum bei den Herstellern von Datenverarbeitungsgeräten, elektronischen und optischen Erzeugnissen mit 6,1 Prozent am deutlichsten aus. Dieser Effekt dürfte aus der voranschreitenden Digitalisierung („Industrie 4.0“) resultieren. Einen kräftigen Zuwachs verzeichneten mit 5,6 Prozent aber auch die Hersteller von Kraftwagen und Kraftwagenteilen – und dies trotz des Skandals um manipulierte Abgaswerte bei Volkswagen. In den für die Gesamtentwicklung nach der Herstellung von Kraftwagen und Kraftwagenteilen bedeutsamsten Bereichen Maschinenbau (+1,2 Prozent), Herstellung von Nahrungs- und Futtermitteln (0,0 Prozent) sowie Herstellung von chemischen Erzeugnissen (+0,4 Prozent) fiel die Absatzentwicklung hingegen verhaltener aus. Die Zahl der Erwerbstätigen stieg im verarbeitenden Gewerbe insgesamt leicht um 0,3 Prozent auf knapp 7,6 Millionen. Bei den Lohnstückkosten kam es ebenfalls zu einem Anstieg (+1,4 Prozent), da die Arbeitnehmerentgelte je Arbeitsstunde mit 2,0 Prozent stärker zulegten als die Arbeitsproduktivität (0,7 Prozent).

Gute Geschäfte im Einzelhandel

Die Einzelhandelsunternehmen profitierten 2015 von der guten Konsumkonjunktur offenbar stärker als in den Vorjahren. Gemäß erster Angaben des Statistischen Bundesamts stieg der Einzelhandelsumsatz preisbereinigt um 2,7 Prozent. Einen so starken Zuwachs gab es seit 1994 nicht mehr. Das Umsatzplus fiel dabei im Lebensmitteleinzelhandel mit 2,3 Prozent etwas schwächer aus als im Handel mit Nichtlebensmitteln (3,0 Prozent). Überdurchschnittlich hohe Wachstumsraten gab es erneut im Internet- und Versandhandel (+9,0 Prozent) sowie im Bereich der Apotheken einschließlich des Handels mit kosmetischen, pharmazeutischen und medizinischen Produkten (+3,3 Prozent). Die Umsatzentwicklung im Einzelhandel mit Textilien, Bekleidung, Schuhen und Lederwaren (0,0 Prozent) verlief hingegen abermals eher enttäuschend. Auch im sonstigen Einzelhandel mit Waren verschiedener Art – zu dem unter anderem Waren- und Kaufhäuser gezählt werden – verlief die Absatzdynamik schleppend. Nach dem Umsatzschwund der Vorjahre wurde hier allerdings erstmals wieder ein leichter Zuwachs (0,4 Prozent) erzielt.

Großhandel mit Umsatzstillstand

Der Großhandel erhielt durch die steigenden Konsumausgaben Rückenwind. So stieg der Umsatz im Konsumtionsverbindungshandel preisbereinigt um 1,6 Prozent. Da der Absatz im Produktionsverbindungshandel jedoch zeitgleich um 1,2 Prozent zurückging, stagnierte die Gesamtentwicklung (+0,1 Prozent). Besonders deutlich sank der Umsatz – angesichts der insgesamt schwierigen Lage in der Landwirtschaft – im Großhandel mit landwirtschaftlichen Grundstoffen und lebenden Tieren (–6,6 Prozent). Wegen der verhaltenen inländischen Investitionskonjunktur wiesen zudem der Großhandel mit Geräten der Informations- und Kommunikationstechnik (–0,5 Prozent) sowie der sonstige Großhandel (–1,4 Prozent), der beispielsweise den Handel mit Mineralöl und Installationsbedarf umfasst, Umsatzrückgänge auf. Die im Großhandel mit sonstigen Maschinen, Ausrüstungen und Zubehör engagierten Unternehmen konnten allerdings trotz der schwachen Investitionsdynamik mit 1,8 Prozent spürbar wachsen.

In den ersten Monaten des Jahres sorgte noch der Streit zwischen Griechenland und der Euro-Gruppe über das griechische Reformprogramm und milliardenschwere Finanzhilfen für Unruhe an den Finanzmärkten. Im weiteren Jahresverlauf ließ das Echo auf die Probleme um das hoch verschuldete Griechenland an den Märkten deutlich nach. Ein Grund hierfür war die nun spürbar moderatere Politik der griechischen Regierung unter dem durch Neuwahlen im Amt bestätigten Regierungschef Alexis Tsipras. Überdies beruhigte die Einigung zwischen Griechenland und den übrigen Eurostaaten auf weitere Hilfszahlungen sowie auf ein Reformprogramm die Märkte. In der zweiten Jahreshälfte nahmen hingegen die Spekulationen über die konjunkturellen Probleme der Schwellenländer zu. Dabei geriet insbesondere die Abschwächung der Konjunktur in China in den Fokus der Anleger und Investoren. Die bewaffneten Auseinandersetzungen in der Ostukraine und in Syrien sorgten nur vorübergehend für Verunsicherung an den Märkten.

EZB lockert Geldpolitik

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat die ohnehin schon expansiven geldpolitischen Rahmenbedingungen für den Euroraum 2015 noch einmal gelockert. Gleich auf der ersten geldpolitischen Sitzung im Januar 2015 beschloss der EZB-Rat ein Programm zum Ankauf von Vermögenswerten. Ab März 2015 begann die EZB dann unter Einrechnung der bereits beschlossenen Aufkaufprogramme jeden Monat Wertpapiere im Wert von 60 Milliarden Euro am Sekundärmarkt zu kaufen. Ziel des Programms: die Erhöhung der Inflation auf mittelfristig unter, aber nahe 2 Prozent. Bei den Wertpapieren handelt es sich um auf Euro lautende Investment-Grade-Wertpapiere von Staaten des Euroraums, Emittenten mit Förderauftrag sowie von europäischen Institutionen. Ausnahmen bilden Staaten des Euroraums mit zu geringer Bonität, wenn sie an einem anerkannten Hilfsprogramm teilnehmen. Als Reaktion auf anhaltend niedrige Inflationsraten im Währungsraum verlängerte der EZB-Rat auf seiner letzten Sitzung des Jahres den Zeitraum des aktuellen Wertpapieraufkaufprogramms von September 2016 bis März 2017. Damit stieg der Gesamtumfang des Programms von zunächst 1,14 auf 1,50 Billionen Euro. Den Hauptrefinanzierungssatz und den Spitzenrefinanzierungssatz beließ die EZB 2015 unverändert bei 0,05 beziehungsweise 0,3 Prozent. Den Einlagezins, das heißt der Zins für Übernachteinlagen der Geschäftsbanken bei der EZB, senkte der EZB-Rat hingegen im Dezember 2015 um 10 Basispunkte auf –0,3 Prozent.

Euro sinkt auf unter 1,10 US-Dollar

Der Euro musste 2015 das zweite Jahr in Folge Kursverluste gegenüber dem US-Dollar hinnehmen. Ausschlaggebend für diese Entwicklung war in erster Linie das Auseinanderdriften der Geldpolitik dies- und jenseits des Atlantiks. Während die EZB für den europäischen Währungsraum einen noch expansiveren geldpolitischen Kurs einschlug, stimmte die Fed die US-Wirtschaft im Jahresverlauf auf eine restriktivere Zinspolitik ein. Im Dezember 2015 folgte dann die Zinswende. Die größten Verluste musste der Euro mit Beginn der quantitativen Lockerung im Euroraum hinnehmen. Bis Mitte März fiel der Euro-Dollar-Kurs auf 1,05 US-Dollar. Im weiteren Jahresverlauf spiegelte der Dollarkurs des Euro die sich stetig ändernden geldpolitischen Erwartungen dieswie jenseits des Atlantiks wider. Er schwankte dabei zwischen 1,05 und 1,15 US-Dollar. Zum Jahresende lag er bei 1,09 US-Dollar und damit 12 Cent niedriger als zum Vorjahresultimo.

DAX mit Jahresplus

Der DAX beendete das Jahr 2015 mit einem deutlichen Jahresplus. Aktien waren insbesondere im ersten Quartal gefragt. Dies lag insbesondere an der erneuten Lockerung der Geldpolitik im Euroraum sowie an einem zunehmenden Konjunkturoptimismus für den Euroraum. Bis Mitte April stieg der deutsche Leitindex auf ein neues Allzeithoch von knapp 12.500 Punkten. Dies konnte er im weiteren Jahresverlauf aber nicht erfolgreich verteidigen. Zu sehr trübten sich die Konjunkturerwartungen weltweit ein. Zudem drückten Spekulationen über eine kurz bevorstehende Zinswende in den USA die Kurse. Bis zum Ende des dritten Quartals gab der DAX seine kompletten Gewinne aus dem Frühjahr wieder ab. Erst im vierten Quartal legte der DAX wieder zu. Getrieben wurde die Nachfrage nach Aktien dabei von der Aussicht auf eine weitere geldpolitische Lockerung im Währungsraum. Zu einer eindeutigen Jahresendrallye kam es im Dezember 2015 aber angesichts der Zinswende in den USA und der lebendig gebliebenen Sorge um die chinesische Wirtschaft nicht mehr. Der DAX beendete das Jahr bei einem Stand von 10.743 Punkten. Das waren 9,6 Prozent mehr als zum Vorjahresultimo